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Valutazione d’azienda
Valutazione d’azienda e di partecipazioni
Capire quanto vale la tua impresa e perché.
Una valutazione aiuta a comprendere i fattori che determinano il valore di un’impresa e a orientare le decisioni dei soci. Lo Studio analizza l’attività, i risultati e le prospettive per formulare una stima motivata, coerente con l’obiettivo dell’incarico.
Quando serve
Conoscere il valore per decidere
Una cessione o un’acquisizione, l’ingresso o l’uscita di un socio, un passaggio generazionale, un’operazione societaria. Una valutazione può essere utile anche senza un’operazione imminente, per comprendere dove si forma il valore dell’impresa e quali fattori possono rafforzarlo o comprometterlo.
Risultati, contesto e potenziale
I risultati economici e finanziari vanno letti nel contesto dell’impresa. Una perdita può riflettere difficoltà strutturali oppure una fase di investimento: comprenderne le cause è parte della valutazione.
Prodotti, competenze, tecnologie o relazioni commerciali possono avere un potenziale non ancora espresso nei risultati. Ne valutiamo la concretezza considerando il mercato, le risorse necessarie, i tempi e i rischi: ciò che l’impresa potrebbe realizzare e le condizioni per riuscirci.
«Il prezzo è quello che paghi, il valore è quello che ottieni.»
Il valore stimato offre un riferimento per decidere. Il prezzo effettivo dipende anche dalle condizioni dell’operazione e dalla negoziazione tra le parti.
In sintesi
Che cosa ricevi
Una relazione che espone l’oggetto e la finalità dell’incarico, i dati utilizzati, le ipotesi, i metodi e le conclusioni. Il confronto sui risultati permette di comprendere da cosa dipende il valore stimato e quali elementi lo rendono più incerto.
Attività, tempi e compenso vengono definiti in relazione all’incarico e alle informazioni disponibili.
Metodi
Il metodo dipende dall’impresa e dall’obiettivo
La scelta tiene conto delle caratteristiche dell’attività, dello scopo della valutazione e dell’attendibilità delle informazioni. Quando utile, più metodi consentono un confronto ragionato dei risultati.
| Metodi | Che cosa considerano | Quando sono pertinenti |
|---|---|---|
| Reddituali e finanziari | Redditi e flussi di cassa che l’impresa può generare nel tempo. | Quando è possibile formulare previsioni motivate, tenendo conto di investimenti e rischi. |
| Confronti di mercato | Valori osservabili per imprese o operazioni comparabili. | Quando esistono dati attendibili e confronti significativi, considerate le differenze tra le imprese. |
| Patrimoniali | Valore delle attività e delle passività, con le rettifiche necessarie. | Quando il patrimonio è una componente rilevante del valore dell’impresa. |
Le conclusioni derivano dall’analisi dei risultati e delle relative ipotesi, senza pesi percentuali prestabiliti.
Processo
Come si svolge il lavoro
Obiettivo e informazioni
Definiamo che cosa valutare, a quale data e per quale utilizzo. Esaminiamo i documenti disponibili e le eventuali integrazioni necessarie.
Analisi dell’impresa
Approfondiamo risultati, organizzazione, mercato e prospettive. Individuiamo i metodi appropriati ed esaminiamo le ipotesi, comprese quelle sul potenziale ancora inespresso.
Conclusioni e confronto
Presentiamo la stima, le ragioni che la sostengono e i suoi limiti, illustrando come cambia al variare delle ipotesi rilevanti.
Domande frequenti
Prima di iniziare
Valutazione e perizia sono la stessa cosa?
La valutazione è l’attività con cui si formula un giudizio di valore; la relazione ne espone analisi e conclusioni. Il termine perizia indica un elaborato tecnico, che può essere soggetto a requisiti e formalità specifici. L’uso previsto del documento va chiarito prima dell’incarico.
La relazione può essere utilizzata per un conferimento o un’altra operazione societaria?
Occorre definirlo dall’inizio. Contenuto, requisiti del professionista, modalità di nomina ed eventuale giuramento dipendono dall’operazione. Una relazione preparata per una finalità non è automaticamente utilizzabile per ogni altra.
Il valore dell’impresa coincide con quello delle quote?
Non automaticamente. Per passare dal valore dell’attività operativa a quello del capitale dei soci occorre considerare, tra l’altro, debiti finanziari, liquidità ed eventuali altre poste. Per una singola partecipazione contano anche i diritti e le caratteristiche delle quote.
Quali documenti servono?
Bilanci degli ultimi esercizi, situazione contabile aggiornata, informazioni su debiti e liquidità, attività e contratti rilevanti. Piani e previsioni, se disponibili, aiutano a esaminare le prospettive. La documentazione necessaria viene individuata in base all’incarico.
Quanto costa e quanto tempo richiede?
Dipende dalla finalità, dalla complessità dell’impresa e dalle informazioni disponibili. Attività, compenso e tempi vengono concordati prima dell’avvio del lavoro.
Parliamo della tua esigenza
Un primo confronto per chiarire l’obiettivo della valutazione e le informazioni da cui partire.
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